上一个月, 杭州有个姓陈的老老板, 把一家经营了两十年的建材公司给挂牌转让了, 开价八百万元。后来的买家公司派人一查账, 发现净资产只剩下120万元, 直接把价格砍到了150万元。老陈心里头不服气, 他说: “我辛辛苦苦经营了整整二十年, 这买卖怎么就只值这么一点点钱?
”问题的关键就在于此: 一家公司转让给别的人到底能价值几许财富, 这事儿从来就不会仅仅因为这家店“开了很多年”就去论定身价, 而是要去看那漫长的岁月里累积下了哪些实实在在的资产, 同时也背负起了多少隐藏的债务负担。。
【四个维度，一笔一笔拆】
想要弄明白成立20年的公司转让到底能卖个什么价格, 必须得把它拆开揉碎了看。如果下面这四笔账里的任何一笔被少算了, 那么最终的估值结果就会出现偏离。
资产账：硬底子
经过二十年的时间流转之后, 那些属于固定资产、存货、应收账款还有现金的项目, 这些内容通常被视为具有坚实价值的硬通货。这就好像一栋已经居住了两年之久的房产一样, 虽然它的地基依然坚固安稳, 但是里面的水管电线等设施却必须要进行重新更换了。
如果要对这家拥有二十年历史的公司资产账目展开分析的话, 那么有两个关键点是需要特别加以关注的, 第一个关键的要点在于相关设备的折旧期限是否还在持续进行中, 而第二个关键的要点则是存在的应收账款是否存在演变成为坏账的风险。
假设存在一笔金额为二百万元人民币的应收款项, 若经过长达五年之久都未能成功收回本金, 那么这个项目现在究竟具有多少实际的变现价值呢? 即便只按照三成的折扣比例来估算, 这样的状况仍然可以被视为一种比较乐观的情形。
资质账：软价值
有一些公司之所以显得比较值钱，并不是因为其拥有厂房之类的硬件设施, 其实是靠着手中的某一张许可证。
像危化品经营许可证、医疗器械二类备案、还有ICP增值电信业务经营许可证这类东西, 如果想要重新去申请的话, 所花费的时间比较短也需要半年的时间, 而如果要长时间去办理则可能需要一到两年的时间, 至于所涉及的费用方面, 大概是从几万元到几十万元的范围不同而已。资质越是稀缺, 其带来的溢价就变得越高。
有一张许可证, 花费了8万元而且等待了一年的半的时间才最终拿到手, 当进行转让的时候, 可能会直接在原价基础上加价15万元之多, 这实际上就是在实现所谓的时间成本变现。
风险账：隐性负债
这一点是最容易被人们所忽略掉, 同时, 又存在着极其致命风险的一笔账务事项。在经历了长达二十年的时间经营过程之后, 需要仔细地核查清楚税务方面是否存在补开发票的相关记录, 还需要查验社保以及公积金账户里有没有出现任何欠缴费用的情况, 另外还要确认环保方面的指标是否已经达到了相关的标准要求。
如果这其中的任意一条历史遗留问题没有被清理完毕的话, 那么购买方就非常有理由要求你承担起兜底的责任。
打个非常通俗的比方来说, 这就好比说你去买了一台已经使用过的二手洗衣机回来, 在使用过程中却发现它的电机曾经发生过烧毁的情况, 那么在这种情况下, 购买价格自然就会被大幅度地降低压低, 公司之间的买卖交易情形也是一模一样的道理, 只要存在着一笔尚未决断清楚的法律诉讼案件, 或者是一笔需要缴纳的税务罚款费用, 这些都完全有可能导致这家公司的整体估值水平直接被拉低百分之三十之多。
市场账：行业风口
同样是经营了二十年时间的企业公司, 如果一家开在处于高速发展风口的行业里, 而另一家开在逐渐衰退的夕阳行业里面, 那么这两家公司的价格差距最高能够达到五倍之多。
在目前眼下这个时期, 那些跟新能源领域、人工智能技术应用以及跨境支付服务有关的公司的股权转让市场表现得相当活跃；相反, 传统建筑材料行业和线下实体零售行业的公司, 买家在交易时的耐心和意愿就比较有限, 他们并没有表现出特别的积极态度。
总体来看, 一个企业所选择的所属行业决定了这家公司未来能达到的最高水平上限, 而企业经营管理的实际效果则决定了这家公司能够维持的最低生存底线下限。
对比速查
老陈后来重新核对了账目, 将一笔金额为38万的税务罚款以及连续两年的社保欠缴费用都计算在内, 因此报价从最初设定的800万元下调至350万元, 最终成交价格为280万元。
他用一句大实话来解释这一变化, 即二十年工作经验不是加分项, 而是起点, 至于价值几何, 主要取决于在这二十年间有哪些资源和服务能够持续为公司提供支撑并跟随公司发展。
所以当遇到有人提出关于20年公司进行转让行为能够获取多少价值的询问时, 不应该立刻就去给出一个确定的报价。需要做的事情是把那四笔经济账目完全地摆开来, 按照顺序一笔接着一笔地进行细致的计算, 等到把这些账目全部都计算完成之后, 最后的价格就自然而然地显现出来了。算完了, 价格自己就出来了。