万达又上热搜了，但不是因为新开了什么网红商场，而是因为——又卖了一座。
2月27日，财联社曝出一个消息——万达以20.48亿元的价格，转让了位于上海的颛桥万达广场。买家是浙商金汇信托旗下的苏州联商玖号。这座广场建筑面积约14.75万平方米，成交单价约1.4万元/平方米，位列2025年上海大宗交易榜第四位。
这已经是万达近年来卖掉的第多少座了？据不完全统计，2023年至2025年，万达累计出售超80座万达广场。光是2025年5月，一次性就卖了48家，覆盖北京、上海、广州、成都等一二线城市。
网友评论——万达现在不是在卖资产，就是在去卖资产的路上。
“买买买”到“卖卖卖”
2015年前后，王健林还是“首富”，万达的口号是“国际万达，百年企业”。2026年，王健林还在，但万达已经换了活法。
最新的这笔交易，20.48亿，对于曾经的万达来说可能只是零花钱，现在却成了“救命钱”。穆迪1月份将万达商业的评级下调至“Ca”，展望负面，理由是流动性不佳、违约风险较高。惠誉更狠，直接给出了“限制性违约”的评级，估算万达短期债务约200亿元。
为什么卖？因为债主上门了。为什么还在卖？因为债还没还完。
“卖身”之路能走多远
从三个问题，看看这次事？
1、卖到什么时候是个头
80多座万达广场，听起来很多，但万达手里的牌还有多少？根据公开信息，万达商管集团目前还有56条股权冻结风险信息，被执行总金额约1.74亿元。这意味着，即使想卖，有些资产可能已经“冻”住了，卖不了。
更重要的是，能卖的优质资产越来越少了。上海颛桥万达这种能卖出20亿的，属于一线城市的硬通货。等这些“硬通货”卖光了，剩下的二三线项目，还能卖得动吗？
2、卖了之后，万达还剩什么
万达的核心资产是什么？不是楼，是运营能力。当年万达能成功，靠的是“万达广场就是城市中心”的招商能力和品牌效应。现在呢？广场还是那个广场，但产权已经不是万达的了。
接盘的多是保险公司和信托，比如新华保险、阳光保险、大家保险，还有这次的浙商金汇信托。他们买的是资产，不是运营。万达继续做管理，但收益大头归别人。这种“轻资产”模式听起来很美，但问题是，当品牌不再稀缺，管理费还能收多久？
3、万达能撑多久
2017年，万达遭遇第一次债务危机，王健林壮士断腕，卖文旅、卖酒店，当时很多人说“万达不行了”。结果他挺过来了。2023年至今，又一轮出售，规模更大，动作更狠。王健林还在，万达还在，只是越来越“轻”。
但这一次，环境不一样了。地产行业整体下行，消费复苏乏力，万达的租金收入能稳住吗？评级机构的判断很悲观：经营现金流可能仅够偿还贷款摊销，进一步偿债空间有限。
别幻想“王者归来”
很多人喜欢看“首富落难”的故事，但王健林这波操作，其实挺清醒的。卖资产还债，压缩规模保命，这是教科书级别的“断臂求生”。换了你我，未必做得更好。
但清醒归清醒，现实归现实。万达能走多远，不取决于卖了多少座，而取决于剩下的那些，还能不能赚钱。
有句话说得好，“轻资产不是目的，活着才是”。 王健林今年72岁了，万达这艘大船还在风浪里漂。能不能靠岸，要看这波“卖卖卖”之后，能不能长出新的生机。